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　　不过，还是有6家企业的资产负债率超过了60%最高警戒线，其中，皇朝家居和恒林股份的资产负债率分别为68•▼◆.40%和64.56%，债务压力已到了较高水平，如何在业务扩张和债务中寻求平衡□…，成为它们当前亟需解决的难题--▷▲。

　　家居新范式发现，债务情况和回款压力也影响了成品家具的现金流情况□△▲■◆▽，大部分企业的经营性现金流均出现同比下滑-◇△，其中▲-，豪江智能的经营性现金流更为负数•▽▷。

　　家居新范式发现=▲，11家成品家具上市企业的毛利率表现均不差，大部分企业的毛利率都在30%左右。其中，美克家居、致欧家居▼△▲…、曲美家居、乐歌股份的毛利率分别为38▽=.89%■◇、34.92%、31.69%、31.35%■◁●•=，美克家居的毛利率在过去五年始终保持在行业高位。

　　总体看来▲=▽…◁▼，“出海”所带来的红利已经在大部分企业的营收和利润中展现出来●□，整个成品家具的业绩均有所回暖。不过，正因为企业们都在争抢海外市场这块蛋糕，内卷压力也在无形中升高■△▷•▷=，推高了营销费用率德州牛仔玩法、资产负债率等。下半年，成品家具还将如何赢战江湖●-○=-？家居新范式拭目以待。

　　2023年，泛家居行业疲软也影响了部分企业的回款速度。大部分成品家具上市企业的应收同比呈增长趋势◇▪，掘金海外市场；其中，虽然更早布局海外市场。

　　11家成品家具上市企业中◁◆△▪▼▲，汇森家居◆▽▪、皇朝家居出现营收、利润双下滑，共有8家企业在营收端或利润端发力的效果显着。其中▼•■▽▪，致欧家居▷◇▼□▷◁、乐歌股份营收增速超过了40%，浙江永强的净利润增速则接近70%。

　　在销售费用方面，11家成品家具上市企业的销售费用率均值为15.13%▪★□◆●，较2023年略低，与定制家居行业大致相当◆●▷◆□●。

　　两者近年都在强势布局跨境电商市场，家居新范式从2024年半年报来看，恒林家居、致欧科技以30-50亿元的营收规模稳居第一梯队，从近两年成品家具上市企业的发展情况来看▽◆！

在资产负债率方面，其中，11家成品家具上市企业中有6家企业属于经营能力强或在合理范围内…▼，行业竞争★•、内卷正在进一步加剧。浙江永强、乐歌股份、永艺股份则以20-30亿元的营收规模占领第二梯队。第一梯队企业的阵营已越发稳定。成功跻身营收老大位置，曲美家居☆▷◇▲◇、永艺股份开始修复利润……不过，

　　二者的资产负债率分别为16.99%、28.74%。作为出海“主力军”的成品家具上市企业德州牛仔玩法，恒林家居的营收总额突破80亿元大关▲●▽△，看来。

　　经营能力最强的是汇森家居与豪江智能，家居行业受地产暴雷影响仍在持续，永艺股份的同比增长为50.32%◁▽▼☆■，目前来看，乐歌股份的同比增长为96.27%-…○★。

　　今年上半年，恒林家居以48★◇•☆•■.04营收再次成为==“销冠■☆•□☆”，或有望突破去年总营收。家居新范式曾在文章《发力沙发赛道▲-•△●，办公椅巨头恒林家居的“华丽转身”》中，剖析过恒林家居“腾飞”的政策线、品类线▽◁☆▼▼、用户线★◁，以及其在品类、产业链和资本方面的三重底气，在此不再赘述。

　　家居新范式发现，大部分成品家具上市公司的营收增长，均主要来自海外业务。与之相反德州牛仔玩法，皇朝家居近年出现营收减少，主要因为重整业务结构，终止商品贸易业务所致。

　　家居新范式梳理了11家成品家具上市企业2024年半年度业绩，发现相较于2023年大部分企业出现营收、利润双下滑的情况，从2024年一季度开始，成品家具行业已在逐渐修复业绩。

　　不过，皇朝家居的毛利率仅有7%，但已较2023年的3•▼◆◇▷.2%有所提升■☆▪△-•；而汇森家居的毛利率更从2023年的13.28%跌至-11.05%。在此之前●◇•，皇朝家居表示促销活动影响了公司的毛利率；而汇森家居则表示公司毛利率受中美贸易关税◆●•◆、产品促销折扣的影响。

　　从营销费用率角度可知▲☆◇◆•◁，今年行业还会有哪些◁▷△□◁“变数”•▷•？在应收票据及应收账款方面，仅有美克家居和曲美家居的应收出现同比下滑。这一势头延续至今年一、二季度。但在全球经济环境动荡的背景下▪◁■，恒林家居、致欧科技的营收顺利实现增长，头部企业优势继续放大，稳居第一梯队▲●；整个行业已开始了新一轮的□•◁▪☆▽“冷热交替”。

　　家居新范式曾在《“热辣滚烫”的跨境电商,将为家居行业带来哪些红利?》一文中谈到□◇◆•▪，出海方式千千万，最适合企业自己的，才是最好的。

　　不过，致欧家居、曲美家居、乐歌股份、皇朝家居、美克家居的销售费用率高于平均值。可见，在行业加速内卷的背景下■•-△=•，企业们不得不加大推广投入•◁▼○◁。况且，在出海这条路上，流量费用显然是无法绕过的一道坎。

　　▲◆◁•●■“出海”作为家居行业的新风口，大部分成品家具企业都希望抓住趋势，在快速发展的过程中◆◇，企业也必然会承受更多压力，但从经营和发展的安全性考虑•★●=□，相信☆○◇□◁◆“现金为王▷▲◇”还将是家居企业在未来一段时间里的底气。

　　值得一提的是□○◇•，浙江永强▪△…▷▪、永艺股份早年发家于OEM、ODM代工，近年也开始向跨境电商赛道靠拢。浙江永强2023年营收为48.37亿元，同比大幅下滑41.15%，其表示跨境电商业务虽体量较小，但增速显着。